Μας ρωτούν συχνά για αμοιβαία κεφάλαια που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, ιδιαίτερα για τα κεφάλαια δεικτών για άτομα των ΗΠΑ που ζουν στη Γαλλία. Στα σεμινάρια και στο Διαδίκτυο γίνεται τόση συζήτηση για την παθητική εταιρεία ξένων επενδύσεων (PFIC) για ευρωπαϊκά ETF και την υπόθεση ότι οι Αμερικανοί που ζουν στη Γαλλία δεν μπορούν να αγοράσουν αμερικανικά ETF, γράφει ο Robert Levitt, ιδρυτής της Levitt Capital Management.
Είναι όμως αλήθεια;
Η απάντηση είναι – εξαρτάται. Αρχικά, ας σκεφτούμε γιατί οι κάτοικοι της Γαλλίας δεν πρέπει να αγοράζουν ETF των ΗΠΑ. Ο λόγος είναι ότι στη Γαλλία, οι ρυθμιστικές αρχές προσέχουν τους κακούς παράγοντες και απαιτούν όλα τα κεφάλαια που πωλούνται σε ευρωπαίους κατοίκους να παρέχουν στους πελάτες τους ένα απλό έγγραφο γνωστό ως Kiid, το οποίο περιγράφει σε λίγες σελίδες τους κινδύνους και τις αποδόσεις των την προτεινόμενη επένδυση.
Αυτό για μένα είναι πολύ πιο λογικό από τον αμερικανικό τρόπο όπου οι επενδυτές λαμβάνουν ένα ενημερωτικό δελτίο γεμάτο νομικά, το οποίο κανείς δεν διαβάζει ούτως ή άλλως. Οι πάροχοι ETF των ΗΠΑ δεν ήταν μέχρι στιγμής διατεθειμένοι να παράσχουν ένα τέτοιο έγγραφο σε ευρωπαίους επενδυτές. Ένας λόγος είναι επειδή η ρυθμιστική αρχή στις ΗΠΑ, η SEC, απαγορεύει την παρουσίαση «προώθησης» αποδόσεων. Έτσι, εάν το ETF παρέχει πληροφορίες σε μια ρυθμιστική αρχή, βρίσκεται σε παραβίαση της άλλης.
Το ερώτημα είναι αν υπάρχει λύση σε αυτό, και αποδεικνύεται ότι υπάρχει. Θυμηθείτε ότι οι ευρωπαϊκές ρυθμιστικές αρχές ανησυχούν για την προστασία των μη εξειδικευμένων επενδυτών, επομένως εάν κάποιος θεωρείται «επαγγελματίας επενδυτής», τότε μπορεί να εξαιρεθεί από τον κανονισμό και πράγματι να αγοράσει ETF των ΗΠΑ χωρίς τις απαιτούμενες αποκαλύψεις. Τώρα ένας επαγγελματίας επενδυτής μπορεί να ακούγεται τρομακτικό, αλλά οι κανονισμοί ορίζουν αυτό το άτομο ως εξής.
Ένας πελάτης λιανικής που έχει χαρτοφυλάκιο αξίας τουλάχιστον 500.000 € (439.000 £, 529.000 $) σε ρευστά περιουσιακά στοιχεία, απόδοση συναλλαγών άνω των 600 € ανά συναλλαγή σε χρηματοοικονομικά μέσα, με τουλάχιστον 10 τέτοιες συναλλαγές ανά τρίμηνο κατά μέσο όρο τα τελευταία τέσσερα κατάλυμα. Και τέλος, μια επαρκής αξιολόγηση από την χρηματιστηριακή εταιρεία της ικανότητας, της εμπειρίας και των γνώσεων του πελάτη, προκειμένου να αποκτήσει εύλογη βεβαιότητα ότι ο πελάτης είναι σε θέση να λάβει επενδυτικές αποφάσεις και να κατανοήσει τους κινδύνους που αναλαμβάνονται. Ας ρίξουμε μια ματιά σε αυτές τις απαιτήσεις.
Απαιτήσεις
Πρώτον, η αξία του χαρτοφυλακίου είναι εύκολα κατανοητή. Αυτά τα 500.000 ευρώ δεν χρειάζεται να τοποθετηθούν σε επενδυτικό λογαριασμό σε χρηματιστηριακή εταιρεία, απλά πρέπει να προσκομίσετε δηλώσεις για να αποδείξετε ότι έχετε αυτό το ποσό στην καθαρή σας θέση. Με άλλα λόγια, αν έχεις χρήματα στην τράπεζα, αυτό μετράει. Η σκέψη πρέπει να είναι σύμφωνα με το ότι, εάν μπορείτε να συγκεντρώσετε 500.000 ευρώ σε περιουσιακά στοιχεία, πρέπει να έχετε κάποιο επίπεδο πολυπλοκότητας, αν και αυτό δεν συμβαίνει απαραίτητα.
Δεύτερον, πρέπει να έχετε πραγματοποιήσει τουλάχιστον 10 «συναλλαγές» ή συναλλαγές μέσα σε ένα τρίμηνο, με αξία τουλάχιστον 600 €. Αυτό μπορεί να φαίνεται περίπλοκο, αλλά δεν είναι. 10 συναλλαγές σε τρεις μήνες, σημαίνει τρεις ή τέσσερις συναλλαγές το μήνα. Να θυμάστε ότι από τη στιγμή που θεωρείστε επαγγελματίας επενδυτής, δεν χρειάζεται να συνεχίσετε να επενδύετε με αυτόν τον τρόπο. Δείτε το ποσό. Τα εξακόσια ευρώ είναι πολύ λίγα για χαρτοφυλάκιο αξίας άνω των 500.000 ευρώ. Και αν δεν έχετε κάνει τόσες πολλές συναλλαγές, θα μπορούσατε να φτάσετε γρήγορα σε αυτό το επίπεδο σε ελάχιστο χρόνο.
Τέλος, η χρηματιστηριακή εταιρεία πρέπει να κάνει μια αξιολόγηση των δεξιοτήτων και των ικανοτήτων σας. Αυτό είναι ένα σχετικά χαμηλό εμπόδιο που πρέπει να ξεπεραστεί. Ωστόσο, εάν δεν έχετε διαπραγματευτεί ποτέ μετοχές ή ETF, μάλλον δεν θα πρέπει να προσπαθήσετε να χαρακτηριστείτε ως «επαγγελματίας» επενδυτής. Αλλά για όσους έχουν εμπειρία ή υποστηρίζονται από επενδυτικό σύμβουλο, μπορείτε να το πετύχετε εύκολα. Με αυτόν τον τρόπο, δεν θα χρειαστεί να προσλάβετε έναν σύμβουλο στις ΗΠΑ που σας λέει ότι μόνο αυτοί μπορούν να επενδύσουν σε ETF. Γιατί μπορείς και…
Συμπερασματικά, σπάνια υπάρχει λόγος που ένας επενδυτής χρειάζεται να ανοίξει λογαριασμό στις ΗΠΑ εάν είναι κάτοικος Ευρώπης. Αν και δεν θα πληρούν όλοι οι επενδυτές ως «επαγγελματίες επενδυτές», υπάρχουν πολλοί τρόποι για να επενδύσετε.
Αυτό το άρθρο γράφτηκε για Διεθνής Σύμβουλος από τον Robert Levitt, ιδρυτή της Levitt Capital Management.
